De Amerikaanse Federal Reserve staat op het punt om opnieuw de rente te verlagen, wat de tweede stap omlaag zou zijn dit jaar na de renteverlaging in september. Bijna 97% van de waarnemers en aandelenmarkten verwacht dat het Federal Open Market Committee (FOMC) tijdens de bijeenkomst van morgen het streefrentebereik met 25 basispunten zal verlagen tot 3,75 tot 4,00%. Dit zou het laagste tariefniveau zijn sinds begin 2023.
De nieuwe macro-economische prognoses van de Fed voor de inflatie, de werkloosheid en de Amerikaanse bbp-groei voor de komende jaren zullen echter niet worden gepubliceerd tijdens de vergadering van morgen vanwege de voortdurende sluiting van de Amerikaanse regering. De obligatiemarkten en Wall Street-analisten voorspellen nog minstens één renteverlaging tegen december, met een waarschijnlijkheid van meer dan 80% voor een verdere renteverlaging van 25 basispunten tegen het einde van het jaar, wat zou wijzen op een Fed-doel tussen 3,50% en 3,75% tegen eind 2025.
De Fed lijkt over te zijn gegaan op een modus van ‘groeisteun’, in plaats van simpelweg op ‘oorlog tegen de inflatie’ te gaan. Marktspelers verwachten dat voorzitter Jerome Powell drie risico’s tegelijk zal moeten beheersen: gebrek aan macro-economische gegevens door de sluiting van de federale overheid, directe politieke druk van het Witte Huis op de rentetarieven en de gevolgen voor de mondiale financiële markten.
De toon die Powell kiest zal de Amerikaanse groei beïnvloeden. Als hij overdreven bezorgd lijkt over de werkgelegenheid en de binnenlandse vraag, kan dit leiden tot een risicomijdende reactie in risicovolle aandelen en activa. Het vertrouwen van de financiële markten is cruciaal, met name de bereidheid van binnenlandse en internationale crediteuren om Amerikaanse staatsobligaties te blijven kopen en de dollar als deviezenreserve te blijven gebruiken.
Het rendement op Amerikaanse staatsobligaties is een belangrijke indicator voor de financiële stabiliteit van de grootste economie ter wereld. Deskundigen blijven voorzichtig over de langetermijnhoudbaarheid van Tramponomics, het opwerpen van handelsbarrières en het stimuleren van de economie.
De Verenigde Staten worden gekenmerkt door een ongeëvenaard innovatief vermogen en hoge arbeidsproductiviteit, maar hebben ook de hoogste schuldenberg ter wereld. Het Internationale Monetaire Fonds verwacht dat de schuldquote dit jaar de 123% zal bereiken, wat kan leiden tot een vicieuze cirkel waarbij een groter deel van de inkomsten moet worden besteed aan schuldendienst in plaats van economische prikkels.
Europese ratingbureaus hebben kritiek geuit op het beleid van president Trump en de verzwakking van bestuursnormen in de VS. Volgens analisten staan de Verenigde Staten op een kantelpunt en ervaren ze een nieuwe wereldorde.
