Na de verkiezingsoverwinning van Donald Trump domineerde een term het debat in internationale financiële markten, de “Amerikaanse specialiteit”: “De economie van de Verenigde Staten is uniek stevig op basis van wereldwijde normen – vooral in tegenstelling tot zwak Europa. De innovatieve kracht van Amerika, bijvoorbeeld op het gebied van kunstmatige intelligentie, is onverslaanbaar. Nergens ter wereld is de zakelijke omgeving niet beter. En dankzij president Trump zal het nog beter worden.”
Dit waren de argumenten die het verhaal van de Amerikaanse eigenaardigheid en de belangrijke premium waardering van Wall Street ondersteunden ten opzichte van de rest van de wereld. In de afgelopen maanden is er echter een opmerkelijke verplaatsing geweest voor marktvoorkeuren. Vooral markten in Europa maken winst, veel groter dan Wall Street.
Sinds 2 april, toen de Amerikaanse president Trump begon te dreigen en enorme taken op te leggen aan de invoer van de VS, is er iets veranderd in de mentaliteit van beleggers. Europese aandelen zijn een echte vuurtoren geworden voor geld dat de VS verlaat.
Tot nu toe maakt Eurostoxx 50 een sterke prestatie, een stijging van 10% vergeleken met 2,3% voor de Amerikaanse S&P 500. De Duitse DAX is al meer dan 20% gestegen, veel hoger dan de bezuinigingen veroorzaakt door Amerikaanse taken. De Spaanse aandelenmarkt is nog beter, met een stijging van 22%.
Al in februari is de instroom van netto-investeringsinvesteringen waargenomen, met 10 miljard euro, volgens Morningstar-gegevens. Dit is de sterkste instroom van slechts één maand sinds begin 2018 en breekt een negatieve reeks van bijna zeven jaar waarin, met uitzondering van 2021, de trend het tegenovergestelde was, met uitgebreide netto-uitstromen van Europese beleggingsfondsen.
Volgens experts van de British Schroders Asset Management Society, blijven “internationale aandelen, inclusief Europese aandelen, onderhandelen met een korting op Amerikaanse aandelen”, die miljoenen instroom op makelaardagemarkten in Parijs en Madrid hebben aangewakkerd. Europees aandeelhouders van fondsen met hoge kapitalisatie verzamelden zich ook, netto-invoer van 32 miljard euro in het eerste kwartaal van 2025, met € 17 miljard in maart, volgens Morningstar-gegevens. “Dit impliceert een sterke interesse in investeerders voor de Europese markt”, aldus de experts van Schroders.
In tegenstelling tot de VS, waar de markt zich in een paar handen heeft verzameld, benadrukt Schroders ook dat het grote voordeel van Europa is dat het “breder leiderschap” biedt. Met andere woorden, er is een veel groter aantal topaandelen die de aandelenmarkt verdienen. Van banken tot de oorlogsindustrie en vele andere goed presterende sectoren. In die zin bieden “Europese markten een diepe en gevarieerde reeks kansen, die kunnen helpen een portefeuille te balanceren en het risico te verminderen,” zei Schroders.
Sommige grote fondsen praten nu openlijk over het stimuleren van hun aanwezigheid in Europa in het licht van de wereldwijde situatie. US Apollo Global Management, een INC die half drie activa beheert, heeft plannen aangekondigd om in het volgende decennium $ 100 miljard in Duitsland te investeren. “Veel investeerders in de Verenigde Staten zien momenteel de geweldige kans in Europa. Ze zien het in het ecosysteem van particuliere kapitaal, maar ook in het kredietecosysteem,” aldus Jim Zeller, president van Apollo.
Dit Amerikaanse fonds is niet het enige dat zich richt op zijn beleggingsbelang in Europa. Blackstone CEO Steve Schwarzmann heeft aangekondigd dat zijn bedrijf van plan is om in de komende 10 jaar tot $ 500 miljard te investeren in de eurozone. “Nu zien we dit als een enorme kans, omdat de eurozone zijn aanpak begint te veranderen en we geloven dat dit zal leiden tot verhoogde groeipercentages,” zei Blackstone Boss.
Société générale economen schatten zelfs dat de verwijdering van Amerikaanse activa “jaren zal doorgaan als Trump aandringt op zijn commerciële beleid.” De economische soevereiniteit van de Verenigde Staten wordt geërodeerd, met toenemende onverschilligheid aan de dollar, Amerikaanse obligaties en Amerikaanse aandelen, ten gunste van de Europese, Japanse en Chinese markten. Naast de taken wijst de Zwitserse groep “Julius Baer” erop dat de nieuwe “Big Beautiful Bill” van president Trump en de onzekerheid die het heeft gecreëerd, een factor is die uiteindelijk de Europese economie versterkt. Dit wetsvoorstel goedgekeurd door een stemverschil van het Amerikaanse Huis en in afwachting van de goedkeuring door de Senaat, voegt tussen de 3 en 5 biljoen dollar toe aan de toch al kolossale Amerikaanse schuld in het volgende decennium, waardoor het huis van Moody AAA heeft ingetrokken.
Als de tijd is gekomen voor een “grote shorts” en hun geld elders dragen? Zoals George Soros heeft gezegd, een van de slimste beleggers aller tijden: “We moeten het voor de hand liggende downgraden en de fondsen naar het onverwachte richten.” Het lijkt erop dat de onvoorspelbaarheid van het beleid van Trump en de groeiende onzekerheid in de VS internationale investeerders in Europa “duwt” vanwege de aantrekkelijke kansen en stabiliteit die het continent biedt.
