De Amerikaanse staatsobligaties worden vandaag op grote schaal verkocht, wat de veilige haven die ze ooit leken te bieden, lijkt te hebben verloren. De beslissing van Moody’s om de AAA-rating van de VS te verwijderen, heeft de angst voor de duurzaamheid van de Amerikaanse schuld weer aangewakkerd en heeft investeerders ertoe aangezet om hun geld weg te halen uit Amerikaanse activa. Dit heeft geleid tot een stijging van de opbrengsten van 10-jarige obligaties tot 4,5% in 2007.
De degradatie komt op een moment dat de regering van Trump de Amerikaanse handel opnieuw definieert en nieuwe tarieven oplegt aan verschillende landen, met name China. Daarnaast promoot Trump een nieuwe belastinghervorming die naar verwachting de federale schuld verder zal vergroten. De Amerikaanse dollar staat onder druk en de stemming onder handelaren is negatiever dan ooit.
Trump’s obsessie met tarieven en zijn plan om de staat te financieren door invoerrechten te heffen, roept vragen op over de haalbaarheid van zijn beleid. Deskundigen waarschuwen dat de opbrengsten van de tarieven niet voldoende zullen zijn om de belastingverlagingen voor de middenklasse te financieren. Het structurele probleem is dat invoerrechten een onstabiele en smalle belastingbasis vormen, die niet geschikt is voor de financiering van een staat die bijna 20% van haar bbp uitgeeft.
De Amerikaanse superioriteit staat op het spel door het beleid van Trump en de onzekerheid die het met zich meebrengt. Mohammed El Erian, een financieel expert, waarschuwt dat het vertrouwen in Amerikaanse activa afneemt en dat investeerders op zoek zijn naar alternatieve bestemmingen voor hun kapitaal. De vraag rijst of het tijdperk van de financiële soevereiniteit van de VS ten einde loopt.
De betrouwbaarheidscrisis die is ontstaan door de degradatie van de Amerikaanse schuld onderstreept de institutionele achteruitgang van het land. Hoewel de directe marktreactie beperkt kan zijn, begint de geloofwaardigheid van de VS te eroderen. De langetermijncurve van Amerikaanse obligaties flirt opnieuw met 5%, wat wijst op toenemende onzekerheid op de markten.
Al met al staat de Amerikaanse economie voor grote uitdagingen en het is nog onduidelijk hoe het land hiermee zal omgaan. Het einde van de Amerikaanse superioriteit lijkt steeds dichterbij te komen, tenzij er drastische veranderingen worden doorgevoerd in het economische beleid en de internationale handelsrelaties.
