Zwitserland staat voor de deur van een geldelijke wending die een paar jaar geleden ondenkbaar leek: terugkeren naar negatieve rentetarieven. En deze ontwikkeling is iets dat zorgt voor bredere monetaire autoriteiten, overheden en markten.
Naar schattingen vertoont de Zwitserse economie duidelijke tekenen van deflatie, waardoor het uiterst waarschijnlijk is dat de Zwitserse centrale bank (SNB) zijn basis zal resetten rente Tijdens de volgende vergadering, met de kansen op verdere verlagingen, op nulniveaus.
Zwitserland was een pionier in het aannemen van negatieve rentetarieven in de jaren 2010. Terugkerend naar dit regime, zoals Reuters opmerkt, ziet eruit als een “historische herhaling”, hoewel deze keer de impuls niet voortkomt uit vraag of markten, maar uit de eigen zorgen van de centrale bank.
“SNB zal niet aarzelen om terug te keren naar negatief territorium als het noodzakelijk wordt geacht voor de stabiliteit van de prijzen”, aldus Bloomberg. SNB’s basiszorg is niet alleen of zoveel deflatie als de overmatige kracht van de Zwitserse frank.
Volgens Morningstar is de centrale bank dat van mening De langdurige valutawaardering creëren ernstige bijwerkingen in de Zwitserse economie; De export van de lasten en drukken naar beneden.
Onder deze omstandigheden beschouwen beleggers min of meer een gegeven Het land gaat op weg naar negatieve rentetarieven. En dit is zichtbaar geworden op de schuldmarkt. De opbrengst op twee-jarige Zwitserse staatsobligaties is al gericht op een negatief teken op -0,2%. “De markten verminderen nu het rendement van negatieve rentetarieven volledig tot Zwitserland, wat ook wordt weerspiegeld in de curve van Zwitserse tegenhangers,” zei Reuters.
En dus zijn de geldelijke omstandigheden in Europa opnieuw binnenkomende wateren.
Hoewel op dit moment De foto betreft alleen Zwitserland analisten waarschuwen dat Terugkeren naar negatieve rentetarieven kan reflectie veroorzaken en op De rest van Europa. Zoals staten, “het feit dat een centrale bank zo schaars als SNB openlijk rekening houdt met negatieve rentetarieven, creëert een nieuwe dynamiek in de eurozone.”
De ECB is misschien sinds juni begonnen met de cyclus van reducties, maar voorlopig staat het erop dat het niet agressief zal gaan. Als de drukdruk echter wordt verbeterd of Verwijder de bezorgdheid over de gelijkheid van euro over de Franco de gegevens kunnen veranderen. Een te sterke euro is niet in het belang van een economie op basis van export.
De vraag die nu wordt gesteld, is Als SNB de eerste is van de grote centrale banken die terug worden gebracht op negatieve rentetarieven En als dit een “gids” is of op zijn minst een drukhendel voor de ECB of zelfs voor andere economieën met deflatie.
Ing waarschuwt dat “deflatie stieker is dan inflatie. Wordt niet direct waargenomen, maar kan een economie destabiliseren met minder zichtbaar maar meer corrosieve manier”
