Na een uitverkoop van een week die meer dan 600 miljard dollar aan marktkapitalisatie wegvaagde, is Bitcoin er in tijden van onrust niet in geslaagd stand te houden als ‘digitaal goud’. Vrijdag daalde de koers met maar liefst 4% naar $103.550 – het laagste niveau sinds juni – terwijl Ether onder de $3.700 daalde en een totale daling van 25% registreerde ten opzichte van de hoogtepunten in augustus. De totale waarde van de cryptocurrency-markt is nu beperkt tot het niveau van 2,3 biljoen dollar, volgens gegevens van CoinGecko.
BNB, het token gekoppeld aan de Binance-beurs, kelderde vrijdag maar liefst 11% voordat de verliezen werden gecompenseerd. Analisten zien Binance als een belangrijke speler in de golf van liquidaties op 10 en 11 oktober, toen technische problemen en prijsverschillen voor paniek zorgden. Het platform kondigde $600 miljoen aan compensatie aan klanten en partners aan.
Bitcoin had op 6 oktober een recordhoogte van $126.251 bereikt. Een paar dagen later veroorzaakten de Amerikaanse oplegging van 100% tarieven op Chinese import en de dreiging van beperkingen op de export van software een enorme uitverkoop. Meer dan $19 miljard aan hefboomposities werd binnen 24 uur geliquideerd – het grootste bedrag in de geschiedenis van cryptocurrency. Hoewel de golf van liquidaties is afgenomen tot 1,2 miljard dollar per dag, blijft de schuldenlast gevaarlijk hoog, waardoor het risico op verdere scherpe bewegingen toeneemt.
Bedrijven als Kraken, Circle, BitGo en Ripple proberen dieper door te dringen in het traditionele banksysteem, op zoek naar banklicenties, betalingssystemen en kaartuitgifte. “Het is kenmerkend dat de ineenstorting samenviel met de inspanningen van de grote spelers om bankvergunningen te verkrijgen”, merkt Bloomberg-analist Rachael Lucas op. Deze verschuiving “functioneert als een strategische afdekking tegen het groeiende risico, in een poging legitimiteit op te bouwen in de institutionele ruimte”, voegt hij eraan toe.
De druk beperkt zich zeker niet tot digitale valuta. Het handelsconflict tussen de VS en China weegt ook op andere beleggingscategorieën, net als de zorgen over de onrust op de kredietmarkt. De ineenstorting van First Brands Group en Tricolor Holdings, evenals de frauduleuze afschrijvingen bij Zions Bancorp en Western Alliance, hebben in één dag ruim $100 miljard aan marktwaarde van de banken weggevaagd.
De risicogolf leidde in één dag tot een uitstroom van $593 miljoen uit Amerikaanse Bitcoin- en Ether-ETF’s. Op de derivatenmarkt steeg de put-to-call-ratio op Deribit naar 1,33, wat wijst op een toegenomen vraag naar bescherming tegen verdere dalingen. “De druk concentreert zich op derivaten”, legt Timothy Misir van BRN uit aan Bloomberg. “Dealers kopen bescherming, waardoor de verzekeringskosten stijgen en de kans op gewelddadige acties in beide richtingen groter wordt.”
Terwijl goud en zilver recordhoogtes blijven bereiken, toont Bitcoin een onvermogen om zijn rol als veilige haven waar te maken. “Meer dan wat dan ook fungeren crypto’s als een kanarie in de mijn – ze waarschuwen dat de markt onder spanning staat als gevolg van de stijgende kredietrisico’s”, zegt Matthew Hougan, chief investment officer bij Bitwise.
