De beurzen maakten afgelopen week een grote rebound door nadat Wall Street de verloren grond had hersteld. Na negen opeenvolgende stijgingen leken de effecten van de “crash van de plicht” te zijn gedoofd. Bedrijven keerden dynamisch terug naar de obligatiemarkten en speculatieve activa zoals bitcoin en verlieslijdende technologiebedrijven werden sterk verplaatst. Het herstel werd voornamelijk gesteund door de verwachting dat het Witte Huis uiteindelijk een compromis zou sluiten op het gebied van handel, met positieve economische cijfers die het klimaat verder versterkten.
Ondanks de opwaartse trend blijven er echter tegenstrijdigheden op de markten bestaan. Bloomberg merkt op dat er ernstige inconsistenties zijn tussen verschillende activa, zoals staatsobligaties die signalen afgeven voor langdurig hoge rentetarieven, de dollar die losgekoppeld lijkt van obligatierendementen en derivaten die geen duidelijke richting tonen voor de Fed. Beleggers bevinden zich volgens Phil Pecsok van Anacapa Advisors “in een neutrale zone” waar de toekomst onzeker lijkt.
Het historische perspectief werpt ook licht op de recente gebeurtenissen op de markten. BNP Paribas Strategic Analysts hebben gegevens van de afgelopen 100 jaar onderzocht en vinden dat bijna 20% van de S&P 500 van februari tot april laag stond, wat past in een categorie die bekend staat als “niet-mosquito-scheuren”. Deze “crash van taken” wordt toegeschreven aan agressieve handelsaankondigingen van Donald Trump. Hoewel het recente herstel optimisme brengt, waarschuwen analisten dat een verslechtering van bedrijfsresultaten de markten weer naar de dieptepunten van het jaar kan duwen.
Inflatie en de dollar blijven ook zorgen baren. Ondanks de verwachting van drie renteverlagingen in 2025, lijkt de Fed voorzichtig te blijven. De loskoppeling van de dollar van de opbrengsten van Amerikaanse staatsobligaties sinds begin april wordt toegeschreven aan een geleidelijk verlies van vertrouwen in de Amerikaanse valuta. Dit roept herinneringen op aan historische gebeurtenissen zoals de Smoot-Hawley Act van 1930.
Het is nog onduidelijk of het recente herstel een nieuw tijdperk inluidt of slechts tijdelijke opluchting biedt. De markt blijft gespannen en beleggers vragen zich af of ze kunnen vertrouwen op de basis van het wereldwijde financiële systeem in deze overgangsomgeving. De toekomst blijft onzeker en beleggers worden aangemoedigd om voorzichtig te blijven en de ontwikkelingen op de markten nauwlettend te volgen.
