Na het 18e historische record van het jaar bereidt Wall Street zich voor op de ontmoeting van vrijdag met een opvallende opkomst die wordt gevoed door sterke bedrijfsresultaten, investeringen in kunstmatige intelligentie en de verwachtingen van ontspanning door de Fed. De markten hebben veel taken, geopolitieke turbulentie, de aanvallen van Donald Trump op Jerome Powell, een wetsvoorstel dat gevaarlijk wordt opgeblazen door de waarschuwingen van het Amerikaanse tekort en beldeskundigen, tart. Maar hoeveel zullen ze de gevaren nog steeds negeren door te wedden op optimistische scenario’s?
Goldman Sachs waarschuwt dat lage volatiliteitsomstandigheden niet zo “vriendelijk” zijn als ze lijken, omdat de mogelijkheid van correctie is toegenomen, terwijl de winst van de S&P 500 (de meest representatieve Wall Street) voornamelijk gebaseerd is op de uitbreiding van waarderingen in plaats van de verbetering van de stichtingen.
In een notitie op donderdag wijzen Goldman Christian Mueller-Glissmann en Andrea Ferrari-analisten erop dat de huidige opkomst wordt gevoed door een uitstekend corporate winstseizoen en het renoveren van de verwachtingen om de rentetarieven te verlagen. De daling van de VIX -variabiliteitsindex onder 14,5 punten markeert de mildere beleggingsatmosfeer sinds december. Volgens Goldman blijkt echter dat ervaring in perioden van lage variabiliteit de grote rally zeldzaam is, terwijl het risico op dalen wordt verhoogd – vooral wanneer de waarderingen hoog zijn en economisch potentieel zijn.
De investeringsbank waarschuwt dat beleggers de financiële impact van het vertragen van de groei en de inflatie veroorzaakt door verhoogde taken kunnen onderschatten. Tegelijkertijd kan de onzekerheid over taken de kansen op agressieve rentetarieven verzwakken, terwijl de geopolitieke risico’s bijblijven. De blik op Alaska en Alaska, waar Donald Trump en Vladimir Poetin elkaar ontmoeten.
Goldman ontwikkelde een S&P 500 “waarschijnlijkheidsindicator”, die momenteel op niveaus is die vergelijkbaar is met die na de aankondiging van Donald Trump van taken in april. De opkomst van de waarderingen, de verslechtering van de arbeidsmarktindicatoren en de lage maar toenemende variabiliteit vormen een omgeving van meer aandacht.
De huidige aanbeveling van Goldman is overgewicht in contanten, neutrale aandelen, obligaties en bedrijfsschuld en onderweight (gelijkwaardig aan verkopen) in de goederen. Voor risicoberichtingen stelt het het gebruik van goedkope put -spreads voor, vooral in geselecteerde Europese markten en opkomende landen zoals Brazilië, India en China. Tegelijkertijd ziet hij prospects voor winst uit oproepopties op de S&P 500 Equal Weight Index, als de rally zich verder reikt dan de aandelen met hoge capitalisatie in de technologie -industrie.
