Amazon-aandelen bevinden zich vanavond in een zenuwachtige situatie, waarbij ze proberen een broos herstel te bewerkstelligen na een historische daling. Als de sessie uiteindelijk negatief eindigt, zal dit de tiende dag op rij met verliezen zijn – een prestatie die de langste negatieve reeks in de geschiedenis van het bedrijf verbindt, die teruggaat tot 1997.
Zelfs als het aandeel met winst sluit, zal de negendaagse verliesreeks de ergste zijn sinds 2006. Sinds 2 februari heeft het aandeel ongeveer 18% van zijn waarde verloren, waardoor $450 miljard van de marktkapitalisatie van het bedrijf is geschrapt.
De enorme uitverkoop werd veroorzaakt door de bekendmaking van de resultaten over het vierde kwartaal eerder deze maand. Amazon zei dat het dit jaar een kapitaaluitgaven van 200 miljard dollar verwacht – bijna 60% meer dan vorig jaar en ruim 50 miljard dollar hoger dan de voorspellingen van Wall Street.
Het grootste deel van deze uitgaven zal worden besteed aan investeringen die verband houden met kunstmatige intelligentie: nieuwe datacenters, gespecialiseerde chips, netwerkapparatuur en versterking van de cloudinfrastructuur. De markt lijkt echter steeds meer op hun hoede te zijn voor de enorme investeringen van de technologiegiganten in AI, nu de angst groeit dat de agressieve strategie de vrije cashflow zou kunnen inkrimpen – of zelfs tijdelijk wegvagen.
Amazon is niet het enige bedrijf dat grote kapitaaluitgaven doet in AI. Samen met Alphabet, Microsoft en Meta kunnen de totale investeringen dit jaar oplopen tot 700 miljard dollar, omdat bedrijven de aanleg van infrastructuur versnellen om een aandeel te verwerven in het AI-tijdperk.
Amazon-topman Andy Jassy heeft de uitgaven verdedigd en verzekerde analisten dat het bedrijf vertrouwen heeft in de investeringen en dat deze een “sterk rendement op het geïnvesteerde kapitaal” zullen opleveren. Het hoofd van Amazon Web Services, Matt Garman, benadrukte dat de toename van de investeringen het bedrijf in staat zal stellen te profiteren van de kansen die in de cloud worden gecreëerd door de explosie van AI.
Analisten van Wedbush merken echter op dat Amazon zich nu in de ‘bewijs het-modus’ bevindt: het moet in de praktijk aantonen dat de enorme investeringssprong zich zal vertalen in meetbare rendementen. De groei van de uitgaven zal een belemmering blijven terwijl investeerders hun voorspellingen verwerken en zullen waarschijnlijk meer tastbare resultaten nodig hebben voordat ze hun vertrouwen herwinnen.
Voor de markt is de vraag niet of AI de toekomst zal vormgeven, maar wie de kosten zal dragen totdat de winsten komen. Voor Amazon is de inzet tweeledig: de dominantie van de cloud via AWS behouden en tegelijkertijd bewijzen dat de gigantische investeringen niet zullen uitmonden in een permanente druk op de winstgevendheid. Tot die tijd zal het aandeel kwetsbaar blijven voor scherpe schommelingen, aangezien Wall Street niet alleen de visie, maar ook de prijs afweegt.
