De aardgasprijzen in Europa zijn scherp gedaald na het akkoord over een wapenstilstand tussen de Verenigde Staten en Iran. Investeerders speculeerden op het herstel van de energiestromen en de de-escalatie van de crisis die de prijzen had opgedreven. Europese aardgascontracten daalden met maar liefst 20%, waardoor ze het laagste niveau bereikten sinds het begin van de oorlog zes weken geleden.
President Donald Trump stemde ermee in om de bombardementen te ‘bevriezen’ in ruil voor een veilige doorgang van schepen door de Straat van Hormuz, een van ‘s werelds meest kritieke energieknooppunten. Teheran heeft aangegeven dat de scheepvaart kan worden hersteld, ‘in coördinatie met de strijdkrachten’, maar heeft geen volledige details vrijgegeven over de voorwaarden van de deal.
De betekenis van deze ontwikkeling is enorm, aangezien ongeveer 20% van de olie- en LNG-aanvoer in de wereld door de Straat van Hormuz gaat. De bijna totale stillegging van het openbaar vervoer in de voorgaande weken had geleid tot een mondiale energiecrisis, waarbij de brandstofprijzen de pan uit rezen en de angst voor een nieuwe inflatiegolf groter werd.
De aardgasmarkt in Europa was al in een fase van intense volatiliteit beland, omdat hedgefondsen en andere investeerders grote bullish posities hadden ‘gebouwd’ vóór de deal. De plotselinge klimaatverandering leidde tot een enorme uitverkoop, waardoor de prijsdaling nog verergerde. Het Nederlandse referentiecontract (TTF) voor de komende maand registreerde een daling van 18% naar 43,70 euro per megawattuur.
Hoewel de reactie op de prijsdaling spectaculair was, blijven fysieke handelaren voorzichtig. Ze wachten op duidelijkere tekenen dat de wapenstilstand stand zal houden en dat de energiestromen volledig zullen normaliseren. De ervaring van de afgelopen weken leert dat de situatie binnen enkele uren kan worden omgekeerd.
De prijsdaling is een eerste teken van opluchting voor de markten en de wereldeconomie, maar het beeld blijft kwetsbaar. Het prijsverloop zal rechtstreeks afhangen van twee factoren: de duur van het staakt-het-vuren en de stabiele werking van de Straat van Hormuz. Tot die tijd zal de markt schommelen tussen opluchting en nervositeit, waarbij elke nieuwe ontwikkeling het landschap potentieel dramatisch kan veranderen.
