Van TACO tot NACHO: het nieuwe motto van Wall Street, dat verwijst naar de permanente energiecrisis die momenteel heerst, is snel aan populariteit aan het winnen. Na de bekende ‘TACO-handel’, waar Donald Trump vaak op terugkomt als een ironische opmerking, hebben handelaren nu een nieuwe slogan bedacht om de gevaarlijke geopolitieke crisis van de afgelopen jaren te beschrijven: NACHO.
Volgens een rapport van CNBC verspreidt dit nieuwe verhaal zich snel in de handelsruimten van grote banken en hedgefondsen. Steeds meer investeerders zijn ervan overtuigd dat de crisis tussen de VS en Iran niet gemakkelijk zal eindigen en dat de mondiale energiemarkt een langdurige periode van volatiliteit tegemoet gaat.
Het recente vuurgevecht tussen Amerikaanse en Iraanse troepen in de Straat van Hormuz heeft dit gevoel versterkt. Ondanks de verzekering van Donald Trump dat de wapenstilstand van kracht blijft en dat de stakingen slechts “een liefdessteekje” waren, blijven de markten de angst voor een langdurige energieschok inprijzen.
Brent, een belangrijke benchmark voor olieprijzen, is eind april mogelijk verwijderd van het oorlogshoogtepunt van $126, maar zweeft nog steeds boven de $100 per vat. Dit is ruim 38% hoger dan het niveau vóór de escalatie in het Midden-Oosten. En het belangrijkste is dat niet alleen olie een gevaarsignaal afgeeft.
De markten voor maritieme verzekeringen maken zich ook grote zorgen. De oorlogspremies voor overtochten naar de Straat van Hormuz zijn fors gestegen, tot wel 2,5% van de waarde van een schip per reis. Hoewel ze zijn afgenomen, blijven ze nog steeds acht keer hoger dan het niveau van voor de oorlog.
Analisten zien de onrust in de Straat van Hormuz niet alleen als een oliecrisis, maar als een structureel macro-economisch risico. Dit heeft gevolgen voor de inflatie, de rentetarieven, de scheepvaart en de economische groei. Obligatiemarkten beginnen al te anticiperen op een langdurige schok in de energieprijzen, wat de inflatie hoog zou kunnen houden en de renteverlagingsplannen van de Fed zou kunnen compliceren.
Ondanks deze onzekere en gevaarlijke situatie, blijven Amerikaanse aandelen tegen deze achtergrond in de buurt van recordhoogtes schommelen. Dit zorgt voor een paradoxaal beeld op Wall Street: terwijl de markten bang zijn voor een energieoorlog, gaan ze er tegelijkertijd nog steeds van uit dat er uiteindelijk een deal zal komen.
Misschien verklaart dit waarom de TACO en de NACHO nu naast elkaar bestaan op Wall Street. Aan de ene kant is er de overtuiging dat Trump zich uiteindelijk zal terugtrekken, maar aan de andere kant bestaat de angst dat de crisis in de Straat van Hormuz deze keer veel langer kan duren dan iedereen had verwacht.
