Afgelopen week werden Wall Street en de mondiale aandelenmarkten opgeschud door een ingrijpende uitverkoop, waardoor experts zich afvroegen of dit het begin zou kunnen zijn van een grote correctie. De aandelen die een hoofdrol speelden in de rally van Kunstmatige intelligentie kwamen plotseling in het vizier toen beleggers begonnen te twijfelen of de waarderingen in hetzelfde tempo konden blijven stijgen. De vraag is niet langer hoe groot de AI-revolutie zal zijn, maar of de markt deze ontwikkelingen al te veel heeft ingeprijsd.
Tot een paar dagen geleden leek Wall Street onstuitbaar. Beleggers kochten bijna alles wat met kunstmatige intelligentie te maken had, halfgeleideraandelen braken record na record, en het optimisme over de toekomstige inkomsten van technologiegiganten overtrof alle zorgen over geopolitieke spanningen, inflatie of rentetarieven. Maar slechts één bijeenkomst was nodig voordat de stemming dramatisch veranderde.
De Nasdaq daalde met 4,2%, wat de grootste dagelijkse daling sinds april 2025 betekende. De S&P 500 verloor 2,6%, waardoor bedrijven in de index ongeveer 1,8 biljoen dollar aan marktwaarde verloren. Dit was een van de meest gewelddadige omkeringen van het investeringsklimaat in de afgelopen jaren.
De paradox was dat de reden voor de uitverkoop het nieuws was dat onder normale omstandigheden de aandelen een impuls hadden moeten geven. Amerikaanse werkgelegenheidscijfers lieten een veel sterkere economie zien dan analisten hadden verwacht. In mei werden 172.000 nieuwe banen gecreëerd, wat aantoonde dat de Amerikaanse economie nog steeds met opmerkelijke veerkracht beweegt.
Echter, juist deze veerkracht van de economie deed de markten schrikken. Beleggers begonnen te verwachten dat de Federal Reserve de komende maanden verdere renteverhogingen zou overwegen, wat resulteerde in stijgende obligatierendementen. Dit leidde ertoe dat dure groeiaandelen als eerste werden getroffen.
De grootste klap werd opgevangen door de aandelen die de onbetwiste hoofdrolspelers van de beurspartij waren geworden. De Philadelphia Semiconductor Index daalde met 10,3%, wat de slechtste dagelijkse prestatie sinds de pandemie in 2020 was. Binnen enkele uren ging er ongeveer 1,2 biljoen dollar verloren uit de industrie die wordt beschouwd als het ‘hart’ van de revolutie op het gebied van kunstmatige intelligentie.
De markt begon zich zorgen te maken over de enorme kosten van AI-investeringen, zoals datacentra, gespecialiseerde processors, netwerken en energie-infrastructuur, die honderden miljarden dollars vergen. Beleggers vroegen zich af of de toekomstige inkomsten deze bedragen zouden rechtvaardigen, waardoor twijfels ontstonden over de ‘onkwetsbaarheid’ van elk AI-gerelateerd bedrijf.
Achter de uitverkoop schuilt een dieper probleem: ondanks recordhoogtes in Amerikaanse indices deden steeds minder aandelen mee aan de rally. Het merendeel van de winsten van de S&P 500 kwam van een kleine kern van AI-gerelateerde bedrijven. Veel fondsbeheerders waarschuwen al maanden dat de beperkte opwaartse trend een waarschuwingssignaal is, aangezien één negatieve verrassing voldoende kan zijn om kettingreacties te veroorzaken.
De cruciale vraag is nu of deze uitverkoop een gezonde correctie is na een bijna parabolische rally, of het begin van een grotere herziening van de verwachtingen rond kunstmatige intelligentie. De Amerikaanse economie blijft sterk, bedrijfswinsten overtreffen nog steeds de verwachtingen en technologiegiganten blijven agressief investeren in AI. Echter, de hoge waarderingen en snelle groei van AI-aandelen roepen vragen op over de duurzaamheid van deze trend. Het is duidelijk dat de daling van vrijdag belangrijker kan zijn dan slechts een slechte sessie, omdat Wall Street begint te twijfelen aan de werkelijke waarde van de droom die is gebouwd rond kunstmatige intelligentie.
