Goud heeft onlangs een bearmarkt betreden, met een daling van meer dan 20% in slechts 91 dagen, wat de snelste daling van deze omvang sinds de mondiale financiële crisis van 2008 markeert. Dit is opmerkelijk omdat goud historisch gezien werd beschouwd als de ultieme veilige haven in tijden van onrust, maar deze keer kon het edelmetaal niet profiteren van de oorlog in het Midden-Oosten of geopolitieke onzekerheid. In plaats daarvan hebben beleggers zich massaal gericht op Amerikaanse staatsobligaties, die momenteel hogere rendementen bieden dan goud.
Deze onverwachte ontwikkeling heeft velen verrast, aangezien goud normaal gesproken de voorkeur krijgt in tijden van geopolitieke spanningen. Deze keer ligt de focus echter meer op inflatie en de Amerikaanse rentetarieven. Het contract van augustus daalde met 3,6%, of $153,10, en vestigde zich op $4.133,30 per ounce, het laagste niveau sinds november 2025. Volgens Dow Jones Market Data verloor goud slechts 91 dagen om meer dan 20% van zijn waarde te verliezen ten opzichte van recente hoogtepunten.
De stijgende inflatie in de VS, die in mei 4,2% bereikte, heeft beleggers doen concluderen dat de Amerikaanse centrale bank waarschijnlijk de rente niet zal verlagen. Dit heeft geleid tot een verschuiving naar staatsobligaties, wat een negatieve invloed heeft gehad op de aantrekkelijkheid van goud als investering. De stijging van de rente op obligaties heeft de ‘alternatieve kosten’ van investeren in goud verhoogd, waardoor het edelmetaal minder aantrekkelijk is geworden voor beleggers.
Zelfs het escalerende conflict tussen de VS en Iran heeft de goudprijs niet kunnen ondersteunen, aangezien beleggers zich meer zorgen lijken te maken over de gevolgen van de oorlog voor inflatie en rente dan over het geopolitieke risico zelf. Analisten merken op dat goud zich de laatste tijd meer gedraagt als een activa met een hoog risico dan als een traditionele veilige haven.
Hoewel de recente daling van goud velen heeft verrast, zien veel fondsbeheerders het langetermijnbeleggingsverhaal van goud nog steeds niet als voorbij. Ze benadrukken dat goud nog steeds kan dienen als een afdekking tegen extreme gebeurtenissen en systeemrisico’s. Een mogelijke stabilisatie van de inflatie of een verandering in het standpunt van de Federal Reserve zou de interesse van investeerders in goud kunnen doen herleven. Voorlopig blijven echter rentetarieven en inflatieverwachtingen de dominante factoren die de koers van goud bepalen.
